유진투자증권이 18일 케이카(381970)에 대해 “금리인상으로 중고차 수요가 줄어들 예정”이라며 목표주가를 기존 4만 3000원에서 2만 5000원으로 41.9% 내려잡았다. 다만 하반기 매입 원가 하락으로 수익성 개선이 예상돼 투자의견은 ‘매수’를 유지했다.
이재일 유진투자증권 연구원은 올해 2분기 케이카의 예상 매출과 영업이익이 각 5851억 원, 영업이익은 180억 원을 기록할 것으로 내다봤다. 전년 동기 대비 매출은 20.6%, 영업이익은 18% 감소한 수치다. 이 연구원은 "금리인상과 경기 둔화에 대한 우려가 커지면서 국내 2분기 중고차 이전등록대수는 전년 동기 대비 5.8% 감소했다"며 “케이카의 올해 2분기 매출과 영업이익 모두 시장 기대치를 밑돌 것”으로 설명했다. 매입 가격 상승에 따른 원가 부담과 소비 심리 둔화도 악재로 작용할 것으로 분석된다.
반면 올해 하반기 케이카는 채널별 매입 전략 재정비를 통해 자체 차 팔기 플랫폼의 매입 비중을 높이고 수수료가 높은 채널의 매입 비중을 줄여 원가률을 정상화할 계획이다. 이에 이 연구원은 “중고차 가격이 하락하더라도 케이카의 매입 원가도 동반 떨어지기에 곧 시차를 두고 수익성은 정상화될 것”이라며 "장기적으로는 가격이 안정화돼 거래가 활성될 것"이라고 덧붙였다.
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