교보증권은 12일 이마트(139480)에 대해 "의무휴업 규제 완화에 따른 리레이팅 기대감이 유효한 저평가 구간"이라며 목표주가를 기존 12만 원에서 13만 원으로 올려잡았다. 투자의견은 '매수'를 유지했다.
교보증권은 이마트의 지난해 4분기 연결기준 매출액은 전년 대비 8.2% 성장한 7조 4254억 원, 영업이익은 27.8% 감소한 558억 원으로 전망했다. 시장 기대치를 하회하는 수준이지만, 외식 물가 상승에 따른 내식선호 현상과 경쟁우위에 따른 할인점 호조를 이유로 긍정적인 투자의견을 유지했다.
스타벅스 부문의 매출액과 영업이익은 각각 전년 대비 3.2%, -46.8% 성장할 것으로 추정했다. 정소연 교보증권 연구원은 "DT(매출비중 30%)의 역신장, 썸머캐리백 관련 일회성 비용으로 마진이 훼손됐다"고 설명했다. 이커머스 부문에서는 쓱닷컴의 GMV(총 거래액)은 전년 대비 9.5% 줄어드고, 영업적자는 171% 불어난 231억 원을 기록할 것으로 예상했다. 비식품과 오픈마켓(3P) 거래 축소하는 동시에 식품 강화하며 수익성 집중한 결과다. 지마켓의 영업적자는 156억 원으로 추정했다.
정 연구원은 "이마트의 현 주가는 2023년 기준 주가수익비율(PER) 8.4배, 주가순자산비율(PBR) 0.2배에 불과하다"며 저가 매수 기회라고 판단했다.
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