한국은행 금융통화위원회가 올해 첫 통화정책방향 결정회의에서 기준금리를 연 3.50%로 동결할 것으로 예상된다. 부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 불안이 커지면서 추가 인상 가능성은 작아졌으나 물가가 아직 높은 만큼 금리 인하를 논의할 단계도 아니라는 것이다.
7일 한은에 따르면 금통위는 11일 통화정책방향 회의를 열고 기준금리 수준을 결정할 예정이다. 시장에서는 금통위가 이번에도 금리를 연 3.50%로 동결할 가능성이 큰 것으로 보고 있다. 금통위는 지난해 2월부터 7연속 금리 동결하고 있다.
먼저 금통위가 금리를 내리지 않고 동결할 것으로 보는 가장 큰 이유는 물가다. 지난해 12월 소비자물가 상승률은 3.2%로 지난해 11월(3.3%)보다 0.1%포인트 낮아졌으나 아직 목표 수준(2%)보다 높다. 한은은 소비자물가 상승률이 목표 수준에 수렴하는 시기를 올해 말에서 내년 초로 예상하는 만큼 상반기까지는 긴축 기조를 이어갈 것이라는 관측에 무게가 실린다. 가계부채가 8개월 연속 늘면서 금리 인하에 더욱 신중해질 것으로 보인다.
물가나 가계부채 흐름을 고려하면 이창용(사진) 총재가 이번 회의에서도 금리 인하를 논의할 시기가 아니라고 할 가능성이 크다. 한은은 앞서 ‘2024년 통화신용정책 운영 방향’을 통해 “물가 상승률이 목표 수준에서 안정될 것이라는 확신이 들 때까지 충분히 장기간 긴축 기조를 지속하겠다”며 “가계부채도 유의해 통화정책을 운용할 필요가 있다는 점을 고려하겠다”고 했다.
다만 일부 건설사를 중심으로 부동산 PF 부실 문제가 확산하는 점은 추가 금리 인상을 막는 요인이다. 부동산 PF를 중심으로 단기자금시장 경색 우려가 커지는 가운데 금통위가 시장의 예상을 깨고 금리를 올리면 사태가 더 악화할 가능성이 크기 때문이다.
김명실 하이투자증권 연구원은 “태영건설 워크아웃 이슈로 한은 금리 인하에 거는 기대가 상당히 높아졌다”면서도 “다만 물가가 한은 목표에 충족되지 않는 한 금융 안정에 포커스를 맞춰서 금리정책을 변화하기는 어려울 것”이라고 진단했다. 안예하 키움증권 연구원도 “3%대 높은 물가 상승률과 가계부채, 대외 통화정책 불확실성 등을 근거로 인하 논의가 섣부르다는 의견을 유지하면서 매파(통화 긴축 선호) 기조는 놓지 않을 것”이라고 예상했다.
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