국내 증권시장에서 환율에 민감한 미국 투자자금이 몰리고 있어 자금 유출 위험에 유의해야 한다는 한국은행의 분석이 나왔다.
한은이 6일 공개한 '최근 미국 뮤추얼펀드 국내 증권투자의 특징·시사점' 보고서에 따르면 작년 3분기 기준 미국 뮤추얼펀드의 국내 증권투자 잔액의 절반 이상이 패시브 자금으로 집계됐다. 패시브 자금이란 코스피, 나스닥 등 시장지수들을 추종하는 펀드에 투입되는 자금이다. 공격적인 투자의 성격을 띠는 액티브 자금과는 대비되는 개념이다.
이에 대해 한은은 “글로벌 환율 변동성에 민감한 패시브 주식 투자 자금은 환 헤지(위험 분산)를 거의 하지 않는다"면서 "관련 자금 비중이 커지고 있는 만큼, 자금 유출입 모니터링 과정에서 환율에 더 유의할 필요가 있다”고 분석했다.
다만 “패시브 자금 증가에도 불구, 미국 뮤추얼펀드 국내 증권투자자금 유출입의 글로벌 리스크(위험) 민감도는 과거보다 높아지지 않았다”고 설명했다.
그 근거로 한국의 WGBI(세계국채지수) 편입으로 인한 주식에서 채권으로의 자금 수요 이동 등을 들었다. 한은은 "WGBI 편입으로 국고채 가격 고평가에 따른 회사채 등 여타 채권으로의 수요 이동으로 국내 기업 등 자금 조달 여건이 전반적으로 개선될 가능성이 존재한다"며 "다만 미국 뮤추얼 펀드의 기축통화 표시 채권에 대한 선호를 감안할 때 원화발행 회사채의 리스크 프리미엄을 낮추는 데는 제약이 있을 수 있다"고 평가했다.
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